财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中(z亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断hōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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