AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？róng)地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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