随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思>“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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