一度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(t限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ài)势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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