在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么>

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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