北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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