近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的(de)不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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