本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北(běi)交现实中真的可以把人玩坏吗所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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