财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(ré一个男人出轨了还爱自己的老婆吗n)寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任(rèn)准备一个男人出轨了还爱自己的老婆吗金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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