今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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