总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监(j双修是指什么意思，双修是怎么进行的iān)会指导(dǎo)下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板市(shì)场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风险管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院(yuàn)关(guān)于推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官(guān)网也发(fā)布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚(jù)示(shì)范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市(shì)场改革试(shì)验田(tián)作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实(sh双修是指什么意思，双修是怎么进行的í)施了投资(zī)者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期(qī)权市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性(xìng)调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资金、稳(wěn)定现货(huò)市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的市值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投(tóu)资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达(dá)、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合(hé)约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发(fā)挥(huī)上述(shù)作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸(xī)引力也(yě)会(huì)不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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