当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问题(tí)与总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问题达成任何有益(yì)意(yì)见，自己和(hé)国会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破(pò)两(liǎng)党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参议(yì)院多数党(dǎng)领袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜(bài)登。这番(fān)言论(lùn)无(wú)疑(yí)给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美(měi)国财(cái)政部次日启动(dòng)非常规举措维持(chí)政府(fǔ)运(yùn)营(yíng)，避免出现(xiàn)债务(wù)违约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发出(chū)了(le)债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高(gāo)债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相关(guān)议案(àn)在众议(yì)院以微弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两(liǎng)党能在(zài)这(zhè)一时(shí)限之前同(tóng)意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上(shàng)限需(xū)要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来(lái)十年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上限捆绑(bǎng)的议案没(méi)机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注(zhù)意到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展(zhǎn)过(guò)快(kuài)，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张(zhāng)所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有(yǒu)采取足够(gòu)措(cuò)施去(qù)尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美(měi)国银行业的这一场(chǎng)危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于(yú)加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛(luò)杉(shān)矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦(bāng)储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多(duō)人(rén)员进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来(lái)将对资(zī)产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件(jiàn)中，未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模较高是促(cù)成银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因(yīn)素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这(zhè)些客户(hù)往往很少更换(huàn)银行(xíng)。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来(lái)的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部周二表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安(ān)全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要(yào)的(de)维护——这些也(yě)是对该储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石(shí)油(yóu)销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月(yuè)初，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入(rù)石(shí)油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂(zhī)上演(yǎn)“大(dà)逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低(dī)支撑后，国(guó)内三大油脂期货价(jià)格(gé)随即反转走高，增仓(cāng)上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强(qiáng)于菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者了(le)解到(dào)，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认了油脂大消(xiāo)费基调(diào)，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加(jiā)、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写yōu)豆油产量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询(xún)机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及(jí)后期大豆高(gāo)到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不(bù)温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去库的(de)加持(chí)下，表现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹(dàn)较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几日(rì)出(chū)现3％以(yǐ)上(shàng)的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前(qián)期(qī)超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存(cún)环(huán)比可能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历(lì)史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼工人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自(zì)的(de)国内外供需、消(xiāo)息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及(jí)情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国(guó)内商品(pǐn)短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(jiān)公(gōng)布的(de)美国非农就业等数据全面(miàn)超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦(lún)也(yě)在(zài)敦促国(guó)会(huì)提高联邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓解了(le)因美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期(qī)、短(duǎn)期较差(chà)经济数据带(dài)来(lái)的美国经济(jì)低(dī)迷(mí)及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国(guó)银行业危机(jī)、美国债(zhài)务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地(dì)处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意(yì)的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的(de)背景下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太(tài)久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入(rù)增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差(chà)及(jí)主(zhǔ)需(xū)求(qiú)国高库存带(dài)来的(de)并不算好的出口前景(jǐng)下，后(hòu)续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)现(xiàn)洪(hóng)涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可(kě)能(néng)还(hái)会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给(gěi)的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累(lèi)库(kù)状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油(yóu)的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连(lián)续(xù)三周累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存(cún)下滑的(de)油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成本端(duān)原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应(yn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写īng)改善的背景下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空(kōng)单入(rù)场(chǎng)机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑(lǜ)棕榈油空(kōng)单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写