持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(g非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读uó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(ché非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ng)板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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