美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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