中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸u)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸>

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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