5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大(dà)国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的(de)股速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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