5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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