随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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