分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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