近日(rì)，国内(nèi)上市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了(le)一季报。在一(yī)季度商品(pǐn)市(shì)场整体下(xià)跌的(de)背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表连云港灌南邮编号是多少(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润(rùn连云港灌南邮编号是多少)为正(zhèng)。值得注意(yì)的是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在(zài)报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现收(shōu)益和利润(rùn)方面，一季度，建信能源化工期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在一季(jì)报(bào)中均(jūn)提(tí)及，本(běn)期已实(shí)现收益指基金本期利(lì)息(xī)收入(rù)、投资(zī)收益(yì)、其他收入（不(bù)含公允价(jià)值变动收益）扣除(chú)相关(guān)费用和(hé)信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余额，本(běn)期利润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益加上本期公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基(jī)金资(zī)产净(jìng)值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金均受到净(jìng)申购(gòu)。截至(zhì)3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)出(chū)下(xià)跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要原(yuán)因有(yǒu)以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市(shì)场持续发酵，导(dǎo)致了(le)原油以及(jí)美豆等大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫(cuò)；其次，国(guó)内(nèi)现(xiàn)货供应相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅(fú)过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由(yóu)于春(chūn)节(jié)前养殖产品集中出(chū)栏(lán)，春节(jié)后一段时(shí)间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生猪价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，养殖(zhí)业复(fù)产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求更是雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和(hé)提货(huò)量(liàng)处于偏(piān)低水平。

　　关(guān)于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略和运作(zuò)分析，国投瑞(ruì)银(yín)基金表示，一季度白(bái)银在初期(qī)两(liǎng)个月处(chù)于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为(wèi)强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白(bái)银工业属性(xìng)及美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)升(shēng)温影响，白银(yín)表现出更高的波动性。后期则(zé)主要(yào)是欧美银行业出(chū)现流(liú)动(dòng)性危(wēi)机，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联(lián)储货(huò)币政策调(diào)整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地(dì)缘政治、金融体系(xì)的(de)流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响(xiǎng)。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图(tú)显示美(měi)联储今年或(huò)还有(yǒu)一次(cì)加息。随(suí)着美国加息(xī)渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏观环境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属(shǔ)配置价(jià)值进一(yī)步提升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银比价的相对高(gāo)位，建议(yì)择机积(jī)极配置(zhì)。

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