今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预(yù)期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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