一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本(běn)市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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