今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基元首制的实质是什么，元首制的内容民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(j元首制的实质是什么，元首制的内容ìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的(de)《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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