金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟向宽松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金(jīn)持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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