本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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