本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)，除大成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算(suàn)前女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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