AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长(zhǎm是什么意思性取向ng)前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(m是什么意思性取向chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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