今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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