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青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商在(zài)内的(de)“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至202青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么2年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年(nián)初(chū)以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均水平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求(qiú)预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业(yè)重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么同时(shí)近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红比例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大(dà)背景下(xià)融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基调下(xià)，后续(xù)信贷、青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。