金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而(ér)这一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维(wéi)持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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