5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是在利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则(zé)为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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