“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国(gu有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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