衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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