昨天深夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共和(hé)党债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在(zài)周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不必让利率升到(dào)原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计(jì)美联储下(xià)月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超过10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周(zhōu)美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和(hé)党(dǎng)人将于北京(jīng)时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的(de)信贷条(tiáo)件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰值利(lì)率将低于(yú)预(yù)期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方(fāng)面已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临(lín)着迄(qì)今为(wèi)止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程(chéng)度(dù)等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的(de)程(chéng)度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一(yī)步(bù)收(shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持(chí)耐(nài)心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点(diǎn)明银行业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货(huò)币(bì)决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是(shì)交易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的(de)持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存(cún)累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一(yī)定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明(míng)显的(de)下(xià)滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻(bō)璃的价格跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成(ché鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的(de)跌幅和(hé)现货向(xiàng)期(qī)货(huò)回归(guī)的方式收敛基(jī)差上可以(yǐ)得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格(gé)一(yī)直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出(chū)现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很(hěn)多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经济复(fù)苏(sū)不及预期(qī)的背(bèi)景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是(shì)空头配置，强(qiáng)化(huà)了(le)二者(zhě)的(de)弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修的(de)兑(duì)现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的(de)则(zé)是(shì)中下(xià)游的备货意(yì)愿何时(shí)能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端(duān)需求变(biàn)动来判断是(shì)否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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