30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng六朝是指哪六朝)持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)六朝是指哪六朝C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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