近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòn发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强g)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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