今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受(shòu模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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