编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处(chù)于槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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