在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家fēi)特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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