分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(s站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的hì)金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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