美国债务(wù)违(wéi)约的风险比以往任何时候都要大，并有可能将全球市场推(tuī)入一(yī)个(gè)全新的痛苦深渊。而(ér)在此背景下，投资(zī)者应如何(hé)保(bǎo)护自身的财富呢(ne)？对此(cǐ)，一份(fèn)业内机构(gòu)的最新调(diào)查揭露出(chū)了业内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避(bì)风港的人(rén)来说，贵(guì)金属仍是迄(qì)今(jīn)为止的首选，以防华盛顿(dùn)在债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)的(de)“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专(zhuān)业(yè)人士(shì)表示，如(rú)果美国(guó)政府未能履行(xíng)其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工具的稀缺。根据(jù)这份(fèn)最新业内调查，在美国(guó)债务违(wéi)约情(qíng)况(kuàng)下，第二大(dà)受欢迎的资产(chǎn)仍然是美国国(guó)债。这(zhè)毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正是美(měi)国政府(fǔ)可能拖(tuō)欠支付(fù)的重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲(bēi)观(guān)的分析师(shī)也(yě)认为，债券持有者(zhě)最终(zhōng)会得(dé)到偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一(yī)些。事(shì)实上，即(jí)便在上一(yī)次最(zuì)为令人(rén)担忧的2011年债务上限危机中，当时标准普(pǔ)尔取消了(le)美国(guó)最高的AAA信用(yòn分压公式是什么，分压公式是什么意思g)评级，美国长期国债也依(yī)然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等(děng)传统避险货币也(yě)有一些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者说，更(gèng)受欢(huān)迎的是比特币——被一些投(tóu)资者视为一种数字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业(yè)投资者和散户投资者在美国债务违约下的投(tóu)资选择(zé)分布）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政界和金融界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷(fēn)发出警告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵局在大(dà)限前得(dé)不到解决，可能会发生(shēng)什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界(jiè)都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首席执(zhí)行官杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果(guǒ)可能(néng)是(shì)灾难(nán)性的(de)。”

　　这一次债(zhài)务上限危机风险更(gèng)大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次的(de)风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经历的(de)最严(yán)重(zhòng)的债务上限危机。

　　目(mù)前，一年期美(měi)国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙升至了远超之前几次债限危机时(shí)的水平，尽管(guǎn)这仍表明(míng)实际(jì)违约的可能(néng)性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益、另类(lèi)投资和ETF策(cè)略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国(guó)会的两极分化，风险比以前更高(gāo)。双方(fāng)都如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味(wèi)着(zhe)他(tā)们有可能(néng)无法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑(yí)问的是，买入(rù)黄金进行对冲(chōng)并不便宜，因为今年迄(qì)今为止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先(xiān)是受到中国买家不断增长(zhǎng)的(de)需求的提(tí)振，然后是银(yín)行(xíng)业危机和美国债务(wù)违约引发的(de)避(bì)险(xiǎn)需求，目(mù)前(qián)现货黄金仅略低于本月(yuè)早些(xiē)时候触及(jí)的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多(duō)数(shù)投资者(zhě)都认为，如果债(zhài)务上限之争(zhēng)僵持到最后关头(tóu)，但美国政(zhèng)府最终侥(jiǎo)幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于(yú)如果(guǒ)美国政府(fǔ)真(zhēn)的(de)跌落债务悬崖会发生什(shén)么，专业人(rén)士意见(jiàn)不一。约60％的散(sàn)户投资者预计，如果发生违(wéi)约，10年期美国国债将走软。基(jī)准(zhǔn)美(měi)国(guó)国(guó)债收益率上周收于(yú)3.46％，较今年高(gāo)点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同时(shí)，债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局推(tuī)高了一些期(qī)限非常短的国库券收益(yì)率，这些短期国库券(quàn)被(bèi)认(rèn)为(wèi)最有可能(néng)被延期支付，这加剧了国库券收益率曲线的(de)扭曲。收益率最高的是6月初左右到期的国(分压公式是什么，分压公式是什么意思guó)库券，因为这批票据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所(suǒ)警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日触(chù)发(fā)的违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而(ér)如(rú)果美国(guó)财政部能(néng)撑过(guò)6月中旬(xún)，其可能会从预(yù)期的纳税(shuì)和其(qí)分压公式是什么，分压公式是什么意思他(tā)收入措施(shī)中获(huò)得一(yī)点的喘息空(kōng)间，从而能够继(jì)续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券(quàn)的市场定价也表(biǎo)明(míng)了(le)一(yī)定程度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限(xiàn)僵局中(zhōng)，美国(guó)长期国债购买量(liàng)曾激(jī)增，将10年期国债收(shōu)益率推至了当时(shí)的创纪录低点(diǎn)，与此同时，金(jīn)价上(shàng)涨，数(shù)万亿美元(yuán)的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的(de)前(qián)景预测，没有散户交(jiāo)易员那(nà)么悲观。道(dào)明证券利率策略(lüè)主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我(wǒ)们确实(shí)看(kàn)到短期(qī)违约(yuē)，市场反应将给(gěi)国会带来(lái)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)的(de)压力。”

　　不少受访(fǎng)者还认为，债务上限(xiàn)闹(nào)剧已(yǐ)经对美元造(zào)成了(le)一些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国(guó)政府(fǔ)违约，美(měi)元(yuán)作为全(quán)球主要(yào)储备货币(bì)的地位将面(miàn)临风险。

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