财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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