投资者除了(le)关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及(jí)估(gū)值等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工(gōng)智(zhì)能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月(yuè)1日收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼(bī)近(jìn)万(wàn)亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年(nián)股价的(de)强劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据显示(shì)，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达公司(sī)的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最(zuì)高达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值一度突(tū)破万(wàn)亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再(zài)次突破万(wàn)亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称(chēng)：“我们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面(miàn)的工作正在(zài)改变全球大型(xíng)行业，并将为社会带(dài)来深远的影(yǐng)响。”除(chú)了(le)英伟达公(gōng)司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面(miàn)的(de)投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行(xíng)情的关注(zhù)热情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏(xì)主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容生成）概念的热(rè)炒(chǎo)有关。涨幅(fú)紧随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英伟达(dá)或(huò)相(xiāng)关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念(niàn)股，该(gāi)软件信息显示，相关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股上市公(gōng)司(sī)，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务(wù)上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季(jì)度末的(de)数据来看，部分(fēn)被(bèi)纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要(yào)集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计(jì)，持有英(yīng)伟达且基(jī)金规模(mó)最高的是(shì)广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌等多(duō)家(jiā)全(quán)球(qiú)科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金中(zhōng)，持有英伟达(dá)且规模(mó)最高的是(shì)广发全球(qiú)精选(xuǎn)，该只基金今年一季(jì)度(dù)末规模为25.6亿(yì)元，英伟达是其第二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值(zhí)占净值(zhí)比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基(jī)金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初(chū)至(zhì)今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年(nián)初以来，微软就(jiù)在AI领(lǐng)域(yù)加大了投(tóu)资，先(xiān)是宣(xuān)布将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布(bù)向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一(yī)笔投资。作为一(yī)站式解(jiě)决方(fāng)案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念热潮(cháo)中的另一大(dà)赢家，该公司(sī)今年一(yī)季度的(de)业绩远(yuǎn)超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资机会的(de)投资者而(ér)言，英伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科(kē)技(jì)股公司是其关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用(yòng)已(yǐ)是(shì)科技革命最新的突(tū)破口。能(néng)够率先(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米xiān)建立(lì)起(qǐ)良(liáng)好商业模式的公司(sī)与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来(lái)很美好(hǎo)，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体(tǐ)作为AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升(shēng)，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据(jù)的(de)跟(gēn)踪，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面(miàn)支撑的情况下，4月中旬(xún)以来半导体(tǐ)重(zhòng)回(huí)弱势。最(zuì)近两周(zhōu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席(xí)分析(xī)师秦(qín)洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的(de)驱动力主要来(lái)源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯片业务(wù)快速增(zēng)长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就是最(zuì)好的例证。而从未来(lái)的一段时(shí)间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管(guǎn)目前(qián)半导体产业周(zhōu)期尚未(wèi)反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪、政策扶(fú)持和半导(dǎo)体设备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑(chēng)下(xià)，当前位(wèi)置也不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然(rán)AI产业的(de)发展趋(qū)势值得(dé)期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过(guò)去经验来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在股价(jià)高涨、人(rén)气(qì)亢奋时(shí)买入，而是需要(yào)在相对低位或调整一定程度(dù)后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，投资者除了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真(zhēn)正具有核(hé)心竞争力的投资标的，确(què)保(bǎo)产(chǎn)业景气能够反映(yìng)在未来的业绩上(shàng)，要(yào)避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标(biāo)的也要以合适的价(jià)格买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后，投(tóu)资者(zhě)要做好分(fēn)散配置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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