在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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