在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文alt="基民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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