芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(ji发字有几画，发字有几画五行什么ù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般(b发字有几画，发字有几画五行什么ān)在(zài)上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来发字有几画，发字有几画五行什么看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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