一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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