在华(huá)尔街经济学(xué)家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的(de)专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎ阅历是什么意思n)而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时(shí)做(zuò)多(duō)和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式的(de)衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们(men)相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的(de)基阅历是什么意思金被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎(shèn)态(tài)度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资(zī)者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化(huà)基(jī)金(jīn)继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好(hǎo)于(yú)预期(qī)的经济数据(jù)和企业财(cái)报(bào)也(yě)提振股(gǔ)市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重(zhòng)回(huí)增长(zhǎng)轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测今年(nián)晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国(guó)经济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 阅历是什么意思