海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利润向将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其(qí)中(zhōng)受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利(lì)加速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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