5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一(yī)方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句